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股市多头未结束

作者:小编 2018-02-12 04:59阅读:

2018年02月12日 04:10 旺报

记者叶文义/台北报导

美股上周两次大地震,震波从华尔街传递到上海陆家嘴,上证指数9日暴跌4.05%,盘中直探3000点大关,灾情在亚股中最为惨烈。上证指数上周跌幅高达9.06%,创出近两年以来最大周跌幅纪录。全球最大的两个股市同时暴跌,加大投资人恐慌程度,但多数专家都认为,全球经济基本面良好,两大股市修正只是前期涨多的修正,股市多头尚未结束,投资人现在只需等待指数及市场情绪企稳,大捡便宜时机已越来越近。

统一投信表示,这波股市修正主要来自于通膨预期升温,拉高美国联准会今年升息4次的机率,美国10年期公债殖利率迅速弹升,引发市场紧张气氛,投资人趁机了结先前累积的获利成果。由于股市的修正原因并未来自基本面改变,相反的,美国经济数据及企业获利都非常亮丽,股市多头行情尚未结束。

美国升息速度恐加快

目前全球投资人焦点关注两大指标,为通膨趋势及美国公债殖利率走势。统一全球新科技基金经理人郭智伟分析,市场担心通膨升温加速联准会升息的背后原因,主要是国际原油价格今年持续创高,且具有价格蔓延性,后续可能推升物流成本与制造成本;另外,美国薪资增长幅度大幅优于预期,再加上联准会最近一次会议声明修正过去的语调,强调今年通膨可望上扬,计画进一步升息。

郭智伟指出,以歷史数据统计,观察利率与美股走势的相关性,当美国10年期公债殖利率高于4.5%以上时,美股标普500指数才会开始呈现负报酬,而截至9日止,美国10年期公债殖利率为2.83%,尚有一段距离。

另一种情况是,当美国10年期公债殖利率与2年期公债殖利率的利差由正转负时,意味升息速度过快,恐压抑实体经济,股市有可能在6至10个月后进入空头。然而,以目前利率水准来看,预计联准会至少要再升息2码之后,美国10年期公债殖利率曲线才有机会翻转,估计时点会落在今年下半年。

亚洲经济仍相当正面

摩根资產管理亚洲首席市场策略师许长泰(Tai Hui)表示,上周亚洲市场跌势主要受到美国股市影响,一般来说,陆股与全球市场相关程度较低,反更可能是受大陆投资者在农历新年假期前把投资套现影响。儘管亚洲市场受压,但东协市场如印尼、马来西亚及新加坡受的影响相对较轻微。他认为,这次市场回檔显示,虽然美国仍是全球影响力最大的市场,且美国调整触发股票投资者风险偏好下降,但投资者仍应该重视亚洲地区的经济基本因素仍相当正面。

施罗德集团指出,美国此波多头行情,自2016年11月以来,未出现过5%以上的修正,创下史上第2长多头涨势。加上今年1月美股涨幅过快,进而引发短线获利了结卖压,并非经济衰退也非股市空头,为多头行情下的合理健康回檔修正。

施罗德集团建议加码股价相对便宜的欧洲股市以及新兴市场,美股则建议加码金融类股,目前金融类股股价净值比和本益比均明显较美股大盘便宜,加上2018年获利成长预估优于美股,金融类股可望持续成为投资主流。

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